中邮证券：初次笼盖天智航赐与增持评级

　　中邮证券无限义务公司盛丽华近期对天智航进行研究并发布了研究演讲《骨科机械人龙头无望受益于政策拐点，贸易模式或持续优化》，初次笼盖天智航赐与增持评级。

　　2025年12月5日，国度医疗保障局正式发布《手术和医治类辅帮操做类立项指南(试行)(收罗看法稿)》，这一行动意义严沉，初次从国度层面针对机械人手术、近程手术等相关辅帮操做建立起价钱办理框架，骨科手术机械人术式领取政策无望送来改善。受骨科收费模式局限，机械人正在临床使用受限。当前骨科手术机械人术式多为公费，仅有纳入医保目次。国度医保局或出台收费政策，且骨科机械人术式潜正在被各省市纳入医保收费概率较大。包罗2016年拿证的天玑1。0(具备创伤、脊柱功能)和2021年上市的天玑2。0系列。天玑2。0采用模块化设想，可按照客户需求选择单模块或升级。2023年公司拿到2。0关节机注册证，同年10月三模块(all in one一体机)拿证，成为全球首个能实现全骨科(创伤、脊柱、关节)手术的机械人。天玑思睿骨科手术机械人获批。海外方面，2024年8月，公司骨科手术定位系统及骨科手术定位东西包获得欧盟CE认证。